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发表于 2013-11-6 23:46:00
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2013.11.6新闻
株洲南车时代电气:季度交付趋于正常
季度交付趋于正常。今年8月动车组订单的招标,预计整车的核心零部件已经提前交付;因此,南车时代电气的第三季度业绩好于第二季度。第三季度的营业收入达到人民币22亿元,环比增长32.9%;第三季度的毛利额达到人民币8.3亿元,环比增长22.1%;第三季度的毛利率达到37.5%,低于第二季度的40.8%但显著高于第一季度的33.1%。我们认为机车交付的增加是第二季度强劲表现的原因。根据2013年的车辆采购资本开支计划,预计近期还将有新一轮的招标订单以满足2014年上半年的交付。
未来交付有增长,增速无高峰。我们预计未来年均动车组交付量约为350列,采购金额预计超过人民币500亿元。在“7.23动车事故”之前,前铁道部在2009-2011年的动车组招标采购量分别为770列,50列和40列;剔除2011年的非正常因素,2009-2010年的平均动车组招标采购量为410列。
资金链紧张依然是个隐忧。铁路总公司的资产负债率还在继续上升(2013年上半年为62.6%),因此南车时代电气截止第三季度末的资金状况依然紧张。公司在第三季度末的库存,应收票据和应收账款分别比2013年末上升了84%,31%和61%;相应的,公司的在手现金下降了65%。 |
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